中电控股（00002）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：香港及澳洲等地电力公用事业，售电与发电并重，提供稳定现金流。

护城河评估：香港电力业务受政府管制协议保障，特许经营壁垒高，盈利稳定。

二、管理层与资本配置

管理层稳健、以派息为导向，资本开支纪律良好。

三、财务健康

负债率中等，现金流充裕，评级稳定。

行情参考（2026-08-16）：现价 78.950 港元，总市值 约1994.6327 亿港元，PE(TTM) 19.05，PB 1.81。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

ROE约8-10%，盈利稳定但增长有限，受燃料成本与管制回报率约束。

五、估值与内在价值

PE19、股息4.05%，估值合理，公用事业属性溢价。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 19.1 / PB 1.81 / 股息 4.0% → 估值分 75（低估）｜PE19.1 偏低；PB1.81 中性；股息4.0% 高；处52周100%高位；中市值1995亿

六、安全边际

价格处52周高位、PE不低，安全边际有限。

七、风险信号

八、综合评分