电讯盈科（00008）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：香港综合电讯服务商，涵盖固网、移动、企业方案及媒体业务。

护城河评估：香港电讯市场寡头地位，基础设施网络壁垒高。

二、管理层与资本配置

管理层专注派息与成本控制，业务重组频繁。

三、财务健康

资产负债率高，但经营性现金流稳定，媒体业务拖累盈利。

行情参考（2026-08-16）：现价 5.360 港元，总市值 约415.2801 亿港元，PE(TTM) -164.14，PB -9.87。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

PE为负（一次性减值），核心电讯业务盈利稳定。

五、估值与内在价值

PB为负不可参考，股息7.14%高。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE -164.1 / PB -9.87 / 股息 7.1% → 估值分 40（偏贵）｜亏损 PE≤0；股息7.1% 高；处52周48%中位

六、安全边际

高股息吸引，但财务复杂。

七、风险信号

八、综合评分