恒基地产（00012）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：香港地产发展商，物业发展与收租并重，持有大量农地储备。

护城河评估：香港农地转换储备与市区重建项目，地皮优势明显。

二、管理层与资本配置

李兆基家族管理，派息稳定，资本配置相对保守。

三、财务健康

负债率较高但资产雄厚，现金流尚可。

行情参考（2026-08-16）：现价 26.780 港元，总市值 约1296.5234 亿港元，PE(TTM) 22.94，PB 0.40。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

ROE约5-7%，盈利受香港楼市调整影响。

五、估值与内在价值

PB0.40破净、股息4.71%，估值低。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 22.9 / PB 0.40 / 股息 4.7% → 估值分 93（低估）｜PE22.9 中性；PB0.40 破净；股息4.7% 高；处52周21%偏低；中市值1297亿

六、安全边际

破净+高股息提供安全垫。

七、风险信号

八、综合评分