一句话商业模式：以风电、光伏等新能源发电为主，靠售电收入赚钱。
护城河评估：电站资源与并网消纳构成一定壁垒，但受电价与补贴政策影响，护城河中偏弱。
央企背景，治理规范，但资本开支大、负债较高。
PB 0.76 低于净资产，PE 约 32，重资产高杠杆，财务中性偏弱。
盈利受电价与补贴退坡影响，ROE 一般。
PB 破净、PE 中性偏高，估值合理略偏贵。
破净提供一定下行保护，安全边际中等。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 70 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 50 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 48 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 52 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 58 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 71 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 57.3 | 普通 |