一句话商业模式：铜的采选、冶炼与加工一体化。
护城河评估：规模化铜企，资源与冶炼一体化，护城河中等。
国资背景，分红稳定。
PE 约 20 倍、PB 约 2 倍。
铜价高位盈利改善，但冶炼加工费承压。
估值中性偏高。
一般。