一句话商业模式：证券公司，从事经纪、投行、资管与自营等综合金融服务。
护城河评估：证券牌照构成门槛，区域与股东资源有一定优势，护城河中等。
国资背景，治理规范，资本配置稳健。
PE约12倍、PB约0.82倍、总市值约318亿元，估值偏低。
业绩强周期，ROE随市场行情波动。
PB低于1倍，估值具吸引力。
低PB提供一定保护，但券商业绩弹性带来不确定性。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 65 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 58 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 62 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 55 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 58 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 83 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 64.0 | 普通 |