一句话商业模式：军工电子元器件（电阻电容、半导体分立器件）研发生产，主要供应军工客户。
护城河评估：军工供货资质与型号认证壁垒高，客户验证周期长、粘性强。
央企中国振华系，治理规范，分红相对稳定。
PE约22倍、PB约1.35倍，总市值约213亿；负债率低，账面稳健。
军工产品毛利率与净利率较高，盈利质量好。
PE、PB处于军工电子板块中低水平，估值相对合理。
若军品订单恢复，估值有向上空间；当前具备一定安全垫。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 75 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 75 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 80 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 75 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 70 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 68 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 73.8 | 良好 |