一句话商业模式：头部综合券商，收入来自经纪、投行、资管与自营投资。
护城河评估：牌照、品牌与规模优势居行业前列，护城河较宽。
混合所有制治理较规范，资本配置理性。
PE约8.2倍、PB约1.12倍，总市值约1551亿，估值处低位。
ROE随市场波动，头部券商盈利能力强于中小同业。
PE、PB均处历史低位，估值吸引力突出。
低估值提供较好安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 75 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 65 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 70 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 65 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 65 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 82 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 70.4 | 普通 |