一句话商业模式：综合券商，收入来自经纪、投行、资管与自营业务。
护城河评估：牌照与区域布局构成一定壁垒，但行业竞争激烈。
国资背景，治理平稳，资本运作偏保守。
PE约8.6倍、PB约1.20倍，总市值约444亿。
ROE随市场波动，盈利能力中等偏上。
PE、PB均不高，估值合理。
低估值提供一定安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 70 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 50 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 60 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 55 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 55 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 80 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 61.5 | 普通 |