一句话商业模式：全国性综合券商，经纪、投行、资管与自营业务协同发展。
护城河评估：券商牌照与湖北区域网点基础较强，公募基金参股贡献稳定收益。
三峡集团入主后治理改善，股东背景增强，市场化激励程度提升。
PE约9倍、PB约1.3倍，总市值约467亿元，杠杆水平符合行业特征。
盈利与市场行情高度相关，经纪与自营贡献波动大，ROE周期性明显。
估值处历史偏低区间，PB约1.3倍，对市场景气度折价较为充分。
低PB具有一定账面支撑，但券商业绩弹性大，安全边际属中等。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 80 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 72 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 70 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 68 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 70 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 80 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 73.1 | 良好 |