一句话商业模式：炼焦煤的生产、洗选与销售
护城河评估：优质焦煤资源稀缺，山西煤种禀赋形成较强资源壁垒
山西国资体系，分红随煤价周期波动，治理规范
PE约26.5倍、PB约1.01倍，总市值377亿，资产扎实
煤价高位时盈利与ROE高，成本控制好，现金分红能力强
PB接近净资产，估值处于合理偏低区间
低PB与资源属性提供较好安全边际
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 72 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 70 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 68 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 66 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 62 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 68 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 67.6 | 普通 |