招商蛇口（001979）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：地产（招商局）。

护城河评估：央企地产+城市运营。

二、管理层与资本配置

央企管理。

三、财务健康

盈利承压。

行情参考（2026-08-16）：现价 7.60 元，总市值 约685.22 亿元，PE(TTM) 110.97，PB 0.71。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

PE111（利润薄）。

五、估值与内在价值

PB0.71破净。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 111.0 / PB 0.71 / 股息 — → 估值分 47（合理）｜PE111.0 过高；PB0.71 破净；中市值685亿

六、安全边际

破净。

七、风险信号

八、综合评分