一句话商业模式：内蒙古煤电铝一体化：煤炭开采、坑口发电与电解铝联动，靠能源与金属价差盈利。
护城河评估：煤炭资源禀赋与一体化成本优势构成较宽护城河。
央企控股，治理规范，分红稳定，资本配置稳健。
PE约12.6倍、PB约1.7倍，九百亿市值，现金流与负债健康。
毛利率高、ROE稳健，盈利穿越周期能力较强。
PE偏低、PB合理，估值具吸引力。
低估值叠加资源属性，提供较好安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 72 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 68 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 72 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 70 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 62 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 70 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 69.0 | 普通 |