一句话商业模式：以中成药与生物药为主，核心产品为眼科抗 VEGF 创新药康柏西普，靠药品销售赚钱。
护城河评估：创新生物药拥有专利与临床壁垒，眼科领域品牌与学术推广形成较宽护城河。
民企治理较规范，长期投入研发，资本配置聚焦主业，股东导向较好。
PE 约 19 倍、PB 约 2.1 倍，市值约 190 亿，财务健康、现金流良好。
创新药毛利率高，ROE 稳健，盈利质量优良。
PE 处于医药板块合理区间，估值中性略偏合理。
创新药壁垒叠加合理估值，安全边际相对较好。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 78 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 72 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 75 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 72 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 68 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 68 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 71.8 | 普通 |