华润啤酒（00291）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：中国啤酒龙头（雪花），高端化推进。

护城河评估：雪花品牌+全国渠道+喜力中国合作。

二、管理层与资本配置

华润系管理，高端化执行有力。

三、财务健康

负债率适中，现金流充裕。

行情参考（2026-08-16）：现价 22.280 港元，总市值 约722.8026 亿港元，PE(TTM) 19.37，PB 2.02。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

ROE约12-15%，高端化驱动盈利增长。

五、估值与内在价值

PE19.4、PB2.02、股息5.15%，估值合理。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 19.4 / PB 2.02 / 股息 5.2% → 估值分 95（低估）｜PE19.4 偏低；PB2.02 中性；股息5.2% 高；处52周17%低位；中市值723亿

六、安全边际

处52周17%低位，估值不高。

七、风险信号

八、综合评分