四环医药（00460）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：处方药与医美（嗨体母公司）医药集团。

护城河评估：医美嗨体系列品牌力，药品集采压力。

二、管理层与资本配置

管理层转型医美。

三、财务健康

盈利下滑，商誉减值风险。

行情参考（2026-08-16）：现价 0.860 港元，总市值 约78.4835 亿港元，PE(TTM) 39.45，PB 1.22。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

PE39.5但盈利下滑，ROE低。

五、估值与内在价值

PB1.22、股息2.54%，处52周5%低位。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 39.5 / PB 1.22 / 股息 2.5% → 估值分 74（合理偏低）｜PE39.5 偏贵；PB1.22 很低；股息2.5% 较好；处52周5%低位

六、安全边际

低位但基本面弱。

七、风险信号

八、综合评分