首钢资源（00639）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：山西焦煤生产商（首钢系）。

护城河评估：焦煤资源禀赋。

二、管理层与资本配置

国企管理。

三、财务健康

负债率低，现金流好。

行情参考（2026-08-16）：现价 2.765 港元，总市值 约140.7680 亿港元，PE(TTM) 22.26，PB 0.86。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

ROE约10-12%，盈利周期性强。

五、估值与内在价值

PE22.3、PB0.86、股息4.34%，估值合理。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 22.3 / PB 0.86 / 股息 4.3% → 估值分 86（低估）｜PE22.3 中性；PB0.86 破净；股息4.3% 高；处52周53%中位

六、安全边际

处52周53%中位。

七、风险信号

八、综合评分