华润电力（00836）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：火电+新能源电力运营商（华润系）。

护城河评估：发电资产规模+新能源转型。

二、管理层与资本配置

央企管理。

三、财务健康

负债率适中，现金流改善。

行情参考（2026-08-16）：现价 18.090 港元，总市值 约936.5297 亿港元，PE(TTM) 6.45，PB 0.84。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

ROE约10-12%，盈利改善。

五、估值与内在价值

PE6.45、PB0.84、股息6.23%，估值低。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 6.5 / PB 0.84 / 股息 6.2% → 估值分 100（低估）｜PE≤8 极低估；PB0.84 破净；股息6.2% 高；处52周37%偏低；中市值937亿

六、安全边际

低估值+高股息，安全边际较足。

七、风险信号

八、综合评分