华能国际电力股份（00902）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：火电+新能源（华能系）。

护城河评估：发电规模，全国布局。

二、管理层与资本配置

央企管理。

三、财务健康

负债率适中。

行情参考（2026-08-16）：现价 5.745 港元，总市值 约270.0370 亿港元，PE(TTM) 5.60，PB 1.14。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

ROE约8-10%，盈利改善。

五、估值与内在价值

PE5.60、PB1.14、股息7.92%高，估值低。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 5.6 / PB 1.14 / 股息 7.9% → 估值分 100（低估）｜PE≤8 极低估；PB1.14 很低；股息7.9% 高；处52周40%偏低

六、安全边际

低估值+高股息，安全边际较足。

七、风险信号

八、综合评分