明源云（00909）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：地产SaaS（明源云）。

护城河评估：地产ERP SaaS龙头，但行业下行。

二、管理层与资本配置

管理层稳健。

三、财务健康

盈利下滑，客户流失。

行情参考（2026-08-16）：现价 1.285 港元，总市值 约24.3948 亿港元，PE(TTM) 72.08，PB 0.51。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

PE72但盈利极弱。

五、估值与内在价值

PB0.51、股息7.84%，处52周3%极低位。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 72.1 / PB 0.51 / 股息 7.8% → 估值分 67（合理偏低）｜PE72.1 过高；PB0.51 破净；股息7.8% 高；处52周3%低位；小市值波动风险

六、安全边际

极低位但基本面弱。

七、风险信号

八、综合评分