一句话商业模式：创新药与仿制药并举的大型综合制药企业。
护城河评估：研发管线与销售网络构成壁垒，创新转型中。
管理层战略清晰，研发投入持续加大。
市净率约2.3倍，现金流稳健，负债率低。
市盈率约23倍，盈利受集采与新品节奏影响。
估值处历史中枢附近，反映创新预期。
股价距高点有折价，但医药政策仍存变数。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 70 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 72 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 74 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 72 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 73 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 79 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 73.8 | 良好 |