一句话商业模式：中国大型原奶生产企业，向蒙牛等乳企供应原料奶。
护城河评估：规模化牧场具一定成本与奶源壁垒，但原奶价格周期性强。
管理层推进降本增效，近年盈利承压。
亏损（PE为负），PB约1.25，资本开支重、负债偏高。
原奶价格下行导致盈利能力大幅下滑。
亏损下估值依赖周期反转预期。
龙头地位与奶源资产提供部分支撑，周期底部安全边际有限。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 65 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 50 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 35 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 30 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 52 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 32 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 42.2 | 偏弱 |