一句话商业模式：澳门综合度假村与博彩运营商，业务随澳门旅游与博彩景气波动。
护城河评估：澳门博彩牌照与度假村资产构成区域护城河。
管理层积极派息回购，但高负债经营。
PE约16.7，PB为负反映净资产为负，财务杠杆较高。
盈利随博彩收入复苏，弹性较大。
估值中性，受宏观与政策影响。
牌照与品牌提供支撑，但负净资产削弱安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 68 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 68 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 40 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 62 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 60 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 82 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 63.1 | 普通 |