一句话商业模式：国内大型煤炭生产企业，主营煤炭开采与销售，并布局煤化工与新能源，业绩随煤价周期波动。
护城河评估：优质煤炭资源禀赋与规模效应构成资源型护城河，成本控制具相对优势。
龙头国企治理规范，长期高分红回馈股东，资本配置较稳健。
PE约11.7倍、PB约1.36倍，总市值约483亿港元，股息率约5%，财务稳健。
盈利能力受煤价影响强，景气期利润丰厚，毛利率较高。
PE约11.7倍处于合理区间，估值对煤价预期中性。
合理估值加较高股息提供一定下行保护。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 75 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 65 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 70 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 70 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 65 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 100 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 74.8 | 良好 |