一句话商业模式：国内大型寿险公司，靠承保与投资盈利。
护城河评估：全国性牌照与庞大销售网络构成壁垒。
资本配置稳健、分红率逐步提升。
PE约3.5倍、PB约1倍、股息率约7%。
盈利受资本市场与利差损影响。
估值偏低、股息率高。
低估值提供较好安全边际。