特步国际（01368）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：运动服饰（特步）。

护城河评估：跑步细分品牌+渠道。

二、管理层与资本配置

家族管理。

三、财务健康

负债率适中。

行情参考（2026-08-16）：现价 3.555 港元，总市值 约100.0767 亿港元，PE(TTM) 6.59，PB 0.89。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

ROE约10-12%，盈利承压。

五、估值与内在价值

PE6.59、PB0.89、股息7.67%高，估值低。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 6.6 / PB 0.89 / 股息 7.7% → 估值分 100（低估）｜PE≤8 极低估；PB0.89 破净；股息7.7% 高；处52周1%低位

六、安全边际

低估值+高股息，安全边际尚可。

七、风险信号

八、综合评分