一句话商业模式：河南区域券商，靠经纪、自营等业务盈利。
护城河评估：区域牌照与客户基础，护城河一般。
资本配置受行业周期制约。
PE约14倍、PB约0.42倍、股息率约2.6%。
盈利随市况波动。
估值偏低。
低PB提供一定保护。