一句话商业模式：国联民生证券，经营经纪、投行与资管等证券业务。
护城河评估：券商牌照与区域客户基础，但同业竞争激烈，护城河中等。
券商治理规范，资本配置受行业景气影响。
PE约9倍、PB约0.33倍，总市值约15.7亿港元(H股)。
盈利强随市场成交量与自营业绩波动。
PB约0.33倍偏低，估值具吸引力。
低PB提供一定缓冲，但强周期。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 65 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 55 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 55 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 55 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 55 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 100 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 65.0 | 普通 |