广发证券（01776）

业务与经济护城河

一句话商业模式：综合类券商，经纪投行资管与自营

护城河评估：头部券商牌照与财富管理客户基础

管理层与资本配置

治理规范，市场化机制较完善

财务健康

资本实力强，风险控制稳健

盈利能力 / 盈利质量

盈利随行情波动，长期较为稳健

估值与内在价值

市盈率约9倍、市净率0.87倍，估值合理

安全边际

股息率约3.2%，具备安全边际

风险信号

综合评分