一句话商业模式：综合类券商，经营经纪、投行、资管与自营等业务。
护城河评估：头部券商牌照与网点、客户基础形成壁垒，但同质化竞争强。
治理规范、资本配置稳健，分红较稳定。
总市值约323亿港元（A+H合计更大），PE约8.67、PB约0.83，股息率约5.1%。
业绩随市场行情波动，投行与自营弹性较大。
PB不足1倍、PE偏低、股息可观，估值合理偏便宜。
低估值与分红提供安全边际，业绩随市场波动。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 70 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 65 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 65 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 65 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 60 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 98 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 71.3 | 普通 |