国泰君安国际（01788）

业务与经济护城河

一句话商业模式：香港市场证券经纪与财富管理服务

护城河评估：依托国泰君安品牌，跨境业务有优势

管理层与资本配置

治理规范，背靠大型券商股东

财务健康

资本充足，业务结构偏重经纪

盈利能力 / 盈利质量

盈利受港股成交与自营影响

估值与内在价值

市盈率约20倍、市净率1.7倍，估值偏高

安全边际

股息率不足1%，安全边际一般

风险信号

综合评分