小米集团-W（01810）

业务与经济护城河

一句话商业模式：智能手机、IoT与智能电动车制造销售

护城河评估：生态链与品牌渠道优势，规模效应显著

管理层与资本配置

创始团队执行力强，战略路径清晰

财务健康

现金充裕，汽车业务投入较大

盈利能力 / 盈利质量

手机与IoT盈利稳健，汽车开始贡献

估值与内在价值

市盈率约15倍、市净率2.2倍，估值合理

安全边际

无股息，但多元业务提供缓冲

风险信号

综合评分