一句话商业模式：黄金矿产开采、冶炼与销售。
护城河评估：优质金矿资源与储量构成一定成本与资源护城河。
国资背景，扩产与并购较积极。
PE约16、PB约2.78，总市值约526亿，资产负债中等。
盈利与金价高度相关，弹性大。
估值已含金价高位预期，不算便宜。
安全边际依赖金价，金价回落则承压。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 78 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 70 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 68 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 70 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 64 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 83 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 72.1 | 良好 |