一句话商业模式：创新药企，专注肿瘤与自身免疫领域抗体药物研发。
护城河评估：PD-1等核心管线与研发平台构成技术壁垒。
研发团队实力强，商业化能力仍在建设。
持续亏损，现金消耗较快，需持续融资。
产品销售收入增长，但尚未实现盈利。
市净率约两倍半且亏损，估值由管线价值决定。
无盈利支撑，安全边际依赖研发进展。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 45 | 偏弱 |
| 护城河 | 20% | 55 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 40 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 32 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 52 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 38 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 43.7 | 偏弱 |