中国中免（01880）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：免税龙头（中国中免）。

护城河评估：免税牌照+规模，护城河宽。

二、管理层与资本配置

国企管理。

三、财务健康

净现金，现金流强。

行情参考（2026-08-16）：现价 49.700 港元，总市值 约62.2846 亿港元，PE(TTM) 25.60，PB 1.57。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

ROE约12-15%，盈利下滑。

五、估值与内在价值

PE25.6、PB1.57、股息1.59%，估值合理。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 25.6 / PB 1.57 / 股息 1.6% → 估值分 84（低估）｜PE25.6 中性；PB1.57 中性；股息1.6% 较好；处52周7%低位

六、安全边际

处52周7%低位。

七、风险信号

八、综合评分