一句话商业模式：中国大型煤炭生产与销售央企，兼营煤化工与发电。
护城河评估：资源禀赋与一体化经营构成成本优势，行业地位稳固。
央企治理规范，分红稳定但资本开支受政策约束。
总市值约436亿港元，PE约9倍、PB约0.74倍，资产负债健康。
煤价高位带来丰厚盈利，但具明显周期属性。
PE、PB均处历史中低位，估值不贵。
低估值叠加高分红提供一定安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 80 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 70 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 70 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 70 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 65 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 100 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 76.2 | 良好 |