一句话商业模式：全球领先的ADC（抗体偶联药物）CRDMO服务商。
护城河评估：技术与产能领先、客户绑定深，具备网络效应与转换成本。
药明系管理优秀，资本配置高效。
PE约64倍、PB约8倍，成长快且盈利已转正。
ADC需求爆发带动高增长，盈利质量高。
估值较高，反映高成长预期。
安全边际不足。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 65 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 78 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 76 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 80 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 75 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 10 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 62.6 | 普通 |