一句话商业模式：国产运动服饰龙头，覆盖鞋服配全品类并布局高端线。
护城河评估：国民品牌认知与渠道网络扎实，品牌溢价中等。
管理层执行力强，产品与渠道改革持续推进。
账面现金充裕、负债极低，资产质量优良。
收入承压但毛利率稳健，利润弹性受折扣拖累。
市盈率约10倍、市净率1倍，估值处于历史低位。
高股息与破净提供缓冲，龙头企业下行风险可控。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 80 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 72 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 80 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 68 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 74 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 100 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 79.7 | 良好 |