一句话商业模式：三元前驱体与正极材料一体化制造，全球份额领先
护城河评估：一体化成本与全球客户认证构成壁垒
民营出身，产能扩张激进需关注节奏
资产负债偏高，扩张期现金流承压
材料价格波动大，盈利周期性明显
市净率低于一，估值处历史低位区间
破净提供一定缓冲，周期底部未确认