国富氢能（02582）

业务与经济护城河

一句话商业模式：氢能储运装备与车载供氢系统制造

护城河评估：政策与先发优势，但技术壁垒有限

管理层与资本配置

创业团队专注氢能，盈利尚未兑现

财务健康

亏损经营，依赖外部融资支撑

盈利能力 / 盈利质量

氢能商业化早期，收入规模偏小

估值与内在价值

跌破净资产，估值反映悲观预期

安全边际

破净提供账面支撑，但风险仍高

风险信号

综合评分