一句话商业模式：国内领先的氧化铝与电解铝一体化生产商，覆盖铝土矿到铝加工全产业链。
护城河评估：资源与一体化规模带来成本优势，属强周期资源龙头、护城河中等偏宽。
央企背景，资本配置稳健，分红提升、股东回报改善。
PE约9.5倍、PB约1.37倍，股息率约6.3%，资产负债结构尚可。
盈利随铝价周期波动明显，毛利率改善但周期性强。
PE约9.5倍、股息率约6.3%，估值合理，处52周区间中下沿。
周期低位估值与分红提供一定安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 75 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 60 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 65 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 65 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 62 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 100 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 71.5 | 普通 |