万物云（02602）

业务与经济护城河

一句话商业模式：物业管理与空间科技服务运营

护城河评估：万科背景加持，规模居行业前列

管理层与资本配置

管理层专业，关联方影响待观察

财务健康

现金流稳健，应收款需重点关注

盈利能力 / 盈利质量

增值服务波动，基础物管较稳定

估值与内在价值

市盈率偏高，但股息率较可观

安全边际

高分红与现金支撑一定安全

风险信号

综合评分