南山铝业国际（02610）

业务与经济护城河

一句话商业模式：印尼氧化铝及铝土矿一体化生产

护城河评估：资源禀赋与低成本产能优势

管理层与资本配置

民营管理高效，项目执行力强

财务健康

现金流良好，资本开支规模较大

盈利能力 / 盈利质量

氧化铝价格主导盈利波动

估值与内在价值

低市盈率加破净，估值吸引

安全边际

低成本与低估值提供缓冲

风险信号

综合评分