京东物流（02618）

业务与经济护城河

一句话商业模式：一体化供应链与快递快运服务

护城河评估：仓配网络与京东商流协同优势

管理层与资本配置

管理规范，成本控制能力较强

财务健康

现金流改善，资本开支可控

盈利能力 / 盈利质量

单票盈利改善，利润率逐步提升

估值与内在价值

市盈率合理，估值不算贵

安全边际

商流协同提供一定安全边际

风险信号

综合评分