一句话商业模式：碳化硅（SiC）衬底材料制造商，服务新能源车、光伏与功率器件。
护城河评估：SiC衬底技术门槛高、国产替代地位突出，护城河中上。
管理层技术背景强，扩产激进、阶段性亏损。
PE为负、PB约3.74倍，总市值约35亿港元（H股），仍处亏损或微利。
行业价格战导致盈利承压，质量阶段性偏弱。
亏损下估值偏高，股价较52周高点大幅回落。
成长赛道溢价，安全边际依赖行业回暖。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 68 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 60 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 45 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 40 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 55 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 22 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 46.5 | 偏弱 |