南华期货股份（02691）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：期货经纪（南华期货）。

护城河评估：期货牌照+风险管理。

二、管理层与资本配置

国企管理。

三、财务健康

负债率适中。

行情参考（2026-08-16）：现价 6.370 港元，总市值 约9.9439 亿港元，PE(TTM) 12.28，PB 1.01。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

ROE约6-8%，盈利一般。

五、估值与内在价值

PE12.3、PB1.01、股息0.86%，估值合理。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 12.3 / PB 1.01 / 股息 0.9% → 估值分 79（低估）｜PE12.3 偏低；PB1.01 很低；股息0.9% 低；处52周22%偏低；小市值波动风险

六、安全边际

处52周22%低位。

七、风险信号

八、综合评分