联想控股（03396）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：投资控股（联想系）。

护城河评估：投资组合（联想集团+联泓）。

二、管理层与资本配置

柳传志系管理。

三、财务健康

负债率较高。

行情参考（2026-08-16）：现价 19.000 港元，总市值 约241.6523 亿港元，PE(TTM) 38.12，PB 0.72。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

PE38.1（利润薄）。

五、估值与内在价值

PB0.72、股息0.61%，处52周88%高位。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 38.1 / PB 0.72 / 股息 0.6% → 估值分 48（合理）｜PE38.1 偏贵；PB0.72 破净；股息0.6% 低；处52周88%高位

六、安全边际

投资折价，安全边际一般。

七、风险信号

八、综合评分