一句话商业模式：提供证券经纪、投行、资管与自营等综合金融服务。
护城河评估：持牌中大型券商，牌照与客户基础构成中等护城河。
国资背景，治理较规范。
PE约7.8倍、PB约0.52倍、股息率4%，财务稳健。
盈利随市场景气波动。
估值偏低，具备吸引力。
安全边际中等偏上。