一句话商业模式：中型综合券商，业务涵盖经纪、资管、自营与投行。
护城河评估：上海国资背景与资管特色构成一定优势，但同质化明显。
国资控股、治理规范，经营风格稳健。
杠杆适中、资本充足，资产质量总体可控。
业绩随市场行情波动，自营与资管贡献弹性。
市净率约零点五倍，处于历史低位，估值便宜。
破净与国资背景提供较厚安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 70 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 60 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 72 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 62 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 68 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 100 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 72.9 | 良好 |