一句话商业模式：全牌照综合券商，业务覆盖经纪、投行、资管与自营。
护城河评估：行业龙头地位、牌照与规模构成宽阔护城河。
国资背景，治理规范、资本实力雄厚。
PE约11倍、PB约1.0倍、股息率3.2%，财务稳健。
盈利随市场波动，龙头抗风险能力强。
估值合理，具备吸引力。
安全边际中等偏上。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 72 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 78 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 75 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 72 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 72 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 100 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 79.4 | 良好 |