一句话商业模式：以投资银行业务为特色的头部综合券商。
护城河评估：投行龙头地位、牌照与品牌构成较宽护城河。
国资背景，治理规范。
PE约8.3倍、PB约0.86倍、股息率3.4%，财务稳健。
盈利随资本市场景气波动。
估值偏低，具备吸引力。
安全边际中等偏上。