一句话商业模式：综合类券商，业务涵盖经纪、投行、资管与自营投资。
护城河评估：招商局背景与零售经纪优势构成护城河，牌照与客户资源稳固。
管理层稳健经营，风控体系完善，资本运作能力较强。
资本实力雄厚，杠杆适中，资产质量在行业内属较好水平。
盈利随市场成交与自营波动，周期性明显但长期回报稳定。
市盈率约9.3倍、市净率0.88倍，股息率近4.8%，估值合理偏低。
市净率低于1，股价处于52周中枢下方，安全边际尚可。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 82 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 74 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 74 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 70 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 76 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 98 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 79.3 | 良好 |