一句话商业模式：综合类上市券商，业务涵盖经纪、投行、资管与自营。
护城河评估：券商牌照与集团背景构成壁垒，业务同质化较高。
国资治理规范，资本配置稳健。
PE约7.7倍、PB约0.45倍，股息率约4.6%，资本实力尚可。
盈利高度受市场行情与自营投资波动影响。
PE、PB均低，估值偏便宜。
低估值与分红提供中等安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 78 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 60 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 65 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 65 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 68 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 100 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 72.8 | 良好 |